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    政府专项建设基金淡出

    近日,某地发改委在解读政策时称,目前由于国家政策调整,去年开始国家专项基金何时申报、如何申报,目前国家还未下达提报通知。据内部掌握信息是,*近停止大规模基金投放,国家会根据经济发展需要和投资方向需要及时作出基金投放范围、规模和领域(调整)。


    这意味着,曾经红极一时的专项建设基金在淡出。


    专项建设基金创设于2015年8月,作为稳增长的重要工作。其操作方式为,国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券筹集资金,建立专项建设基金。国开基金或农发基金采用股权方式投入项目公司。数据显示,前6批专项建设基金已投放上万亿。


    专项建设基金创设之前的2015年二季度,经济增速为7%,第三季度则跌破7%,经济下行压力加大。不过在2017年,宏观经济微弱复苏,这可能是专项建设基金淡出的重要原因。


    国开行**的年报也印证了这一淡出趋势。


    数据显示,2015年、2016年、2017年国开行专项债券余额分别为5869.8亿、11871.8亿、13951.8亿(未有到期),也就是三年新增的专项债规模分别为5869.8亿、6001.9亿、2080.1亿。



    纵向看,2017年新增规模明显缩水。


    在专项建设基金大规模投放的情况下,基金入股了一些民营企业项目。出于风险考虑,国开基金和农发基金要求当地融资平台(地方政府)按约定回购基金持有的民企项目股权,民营企业则再向地方融资平台回购股权。


    由此,原本是中央政府加杠杆演变为地方政府加杠杆。在地方政府的统计中,非棚改类的专项建设基金支出统计为中长期支出事项,而棚改类的则统计为债务。现在,它们都属于隐性债务。


    (来源:某地财政局)


    但是地方政府杠杆已不低,地方财政系统人士则担心,由融资平台负责回购将增加地方政府性债务风险。


    财政部福建专员办的一篇文章(2017年7月)称,专项建设基金存在三大问题(详见本次推送二条):


    一是部分项目资金沉淀不动,无法产生应有效益。近年来,经国家发改委确定并通过国开行和农发行投放福建省多批专项基金项目。到目前为止,已投放基金但未发生支出的项目(零支付项目)占较大比重,其中一部分是两年前就投放的专项基金项目。


    二是项目股权变动未进行资产评估,与现行规定不符。按规定,取得股权和退出股权,项目公司都须进行资产评估。但据了解,包括项目公司在内的被抽查项目,都未作资产评估,这与现行规定不符。


    三是地方政府承诺项目回购或目标收益,存在隐性债务风险。这种由地方政府以红头文件或会议纪要形式出具的承诺,成为地方政府的一项隐性债务。


    文章还称,有的地方出于经济发展需要,总是希望多争取吸收建设资金,在项目可行性研究并不充分的情况下就仓促上马,随着市场和经济环境的变化,项目不确定性因素增加了,预期目标和收益难以实现,这时地方政府必须兑现承诺,使隐性债务风险成为现实债务负担。因此建议地方政府不要轻易对各种项目贷款作出承诺。


    实际上,此前财政部已下发的《关于科学合理使用专项建设基金加强地方政府债务管理的函》已要求,为避免增加地方政府债务负担,在申报和使用专项建设基金过程中,地方政府及部门不得为基金项目提供本金回购、保底收益等任何形式担保。


    综上,在经济形势企稳以及防范地方债压力的情况下,专项建设基金已逐渐淡出。现在又到了一个十字路口,5月投资、消费数据创下新低,中美贸易战开战在即,经济下行压力又起。


    在居民、企业、中央政府、地方政府四个部门中,只有中央政府有加杠杆的空间。会是什么呢?

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